Bewährtes Rezept für unsichere Zeiten:
Anlegen mit Bonus-Zertifikaten

Eine vom Derivate Forum e.V. (Interessenvertretung mehrerer Derivate-Emittenten) in Auftrag gegebene statistische Untersuchung des deutschen Zertifikate-Marktes für die Zeit vom 1. Juli bis 17. August hat gezeigt, dass in dem Zeitraum während der jüngsten Korrektur bei 96,5 Prozent aller Bonus- und Teilschutz-Zertifikate die Barrieren und Risikopuffer intakt geblieben waren. Gut 99 Prozent des in dieser Produktkategorie investierten Vermögens blieben weiterhin abgesichert. Damit hat sich diese Form des Risikoschutzes bis dato eindeutig bewährt.

In unserem Börsenbrief stellen wir auf Grund des attraktiven Chance/Risikoprofils regelmäßig Bonus-Zertifikate vor. Dass sich damit nicht nur über dem Geldmarktzins liegende Sicherheitsrenditen erzielen lassen, zeigt der Mitte August realisierte Kursgewinn in Höhe von 61 Prozent bei dem im Februar 2006 vorgestellten Bonus-Zertifikat (WKN: SG2401) auf den französischen Konsumwert Casino-Guichard. Aktuell gehören von 17 noch nicht verkauften Wertpapier-Tipps acht zur Produktgruppe der Bonus-Zertifikate. Einige davon weichen von der ursprünglichen Konstruktionsform ab und erzielen dadurch nicht nur gegenüber dem direkten Kauf der Aktie, sondern auch beim Vergleich mit traditionellen Bonus-Zertifikaten so manchen potenziellen Renditevorteil.

Zu dieser Kategorie gehören zum Beispiel Bonus-Zertifikate mit Cap. Sie bieten für den Fall, dass die zu Grunde liegende Aktie bis zum Bewertungstag niemals auf oder unter eine bestimmte Barriere fallen sollte, die Rückzahlung einer vordefinierten Bonuszahlung. Diese wäre dann für die Höhe der erzielten Bonusrendite bei Fälligkeit verantwortlich. Während herkömmliche Bonus-Zertifikate über ein unbegrenztes Gewinnpotenzial verfügen, ist bei Capped-Bonus-Zertifikaten die maximale Rückzahlung auf die Höhe des Cap begrenzt. Dies bedeutet: Sollte sich die Aktie besonders erfreulich entwickeln und am Bewertungstag über dem Cap notieren, erhalten die Inhaber des Zertifikats bei Fälligkeit dennoch höchstens den Cap ausgezahlt. Bei herkömmlichen Bonus-Zertifikaten werden Bonusrenditen und Risikopuffer ausschließlich über den Verzicht auf die während der Laufzeit erwarteten Dividendenzahlungen finanziert. Bei der Cap-Variante wird die jeweilige Auszahlungsstruktur nicht nur über den Dividendenverzicht, sondern vor allem über den Erlös aus dem Verkauf einer Call-Option finanziert, deren Basispreis sich aus der Höhe des Cap ergibt. Durch diesen “Trick” werden Basisinvestments auch bei Aktien möglich, die keine oder lediglich eine geringe Dividendenrendite aufweisen.

Vor diesem Hintergrund haben wir den Abonnenten von 1a-boersentipps.de im Dezember 2006 das Bonus-Zertifikat mit Cap auf die SolarWorld-Aktie (WKN: SCL305) zum Preis von etwas mehr als 50 Euro vorgestellt. Nach der rasanten Kursrally des Solartitels hat sich das Zertifikat auf über 70 Euro verteuert und der Risikopuffer auf über 51 Prozent erhöht. Der verbleibenden Restlaufzeit bis zum 10. Juni 2008 können die Inhaber des Zertifikats nun relativ gelassen entgegen sehen. Bleibt nämlich die Barriere bei 17,50 Euro bis dahin unverletzt, gäbe es auf Grund des Bezugsverhältnisses von 1:2 mindestens 72 Euro pro Zertifikat. Sollte die Aktie am Bewertungstag über dem Bonuslevel von 36 Euro notieren, könnte sich die Tilgung pro Zertifikat auf Grund des Cap bei 40 Euro im Best-Case-Szenario auf bis zu 80 Euro erhöhen. Gegenüber dem Kaufkurs ergäbe sich dann ein Gewinn von mehr als 58 Prozent.

Erfolgreiche Investments wünscht Ihnen Jörg Bernhard, Herausgeber des Börsenbriefs 1a-boersentipps.de.